Biến động lãi suất năm 2018: "Chùng" đầu năm, "căng" cuối năm

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố Báo cáo triển vọng 2018. Theo VCBS, trong năm 2017, mặt bằng lãi suất huy động và cho vay ổn định trong năm 2017. Áp lực tăng lãi suất huy động và cho vay chủ yếu xuất hiện hồi đầu năm. Tuy nhiên, VCBS nhìn nhận, các mức điều chỉnh lãi suất huy động và cho vay của các ngân hàng trong giai đoạn này không quá lớn mức điều chỉnh nhỏ mỗi lần chỉ quanh 0,1 điểm% và không tạo ra các đợt chạy đua lãi suất.

VCBS dự báo, lãi suất đầu năm 2018 sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ. Mặt bằng lãi suất chịu một số áp lực nhất định tập trung chủ yếu vào thời điểm cuối năm 2018 như: tăng trưởng tín dụng ở mức khá; FED tiếp tục chính sách thắt chặt tiền tệ, kéo theo đó, sức hấp dẫn tương đối của VND có thể suy giảm so với USD.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, theo VCBS, mục tiêu ổn định mặt bằng lãi suất ở mức thấp hợp lý để hỗ trợ tăng trưởng của Chính phủ và NHNN có thể đạt được với một số điều kiện cần như: lạm phát trong tầm kiểm soát và không quá 3,5% cho cả năm 2018; tỷ giá và thị trường ngoại hối ổn định (đồng VND giảm giá ở mức chấp nhận được và không giật cục); dòng tiền nước ngoài vào Việt Nam tiếp tục được duy trì giúp cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể chủ động điều tiết cung tiền và thanh khoản một cách hợp lý khi cần thiết.

“Như vậy, lãi suất huy động và cho vay dự báo sẽ không có nhiều thay đổi trong năm 2018. NHNN có thể cân nhắc tiếp tục giảm nhẹ một số lãi suất điều hành, bao gồm cả lãi suất thị trường mở. Trong khi đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng nhìn chung sẽ ở mức thấp và có thể có những biến động tăng trong ngắn hạn theo yếu tố mùa vụ, đặc biệt là vào dịp Lễ Tết hoặc đáp ứng nhu cầu giải ngân của Ngân sách trong ngắn hạn”, VCBS đánh giá.

Công ty chứng khoán này dự báo thêm mặt bằng lãi suất nửa đầu năm 2018 sẽ tương đối ổn định và chỉ biến động nhẹ quanh mức cuối năm 2017, trong biên độ 0,2 điểm% và trần lãi suất đối với các kỳ hạn ngắn dưới 6 tháng trong các điều kiện thuận lợi có thể giảm nhẹ. Tuy nhiên, đối với nửa cuối năm mặt bằng lãi suất có thể chịu áp lực nếu các điều kiện cần là lạm phát hay tỷ giá có những biến động.